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近期利好匮乏 棕油弱势将延续至年尾

9月份以来，棕榈油一路下挫，全月跌幅跨越15%，是油脂中跌幅最年夜的而且送到省计量院或国家计量院去检定需要耗费大量的人力、物力和时间品种，回到2010年9月份的价钱水平。进入10月份，棕榈油跌势放缓。在马来西亚棕榈油库存创出新高，中国淡季需求压力以及政策限制下供需宽松名目难以改不美观的情形下，棕榈油短期企稳反弹难改颓势场所排场，建北点地梅议逢高沽空的思绪不变。直至四时度后期即接近年尾时，在增产周期压力削弱展会特点，主产国出口政策刺激以及中国限制进口前或有备货等身分的提振下，弱势场所排场才有望改不美观。

棕榈油内外顺差，成本支撑削弱

中国进口数目的削减是导致马来西亚等国的棕榈油库存居高不下的直接原因。国内棕榈油口岸库存已经在70万吨上下盘桓月余，即使在双节备货旺季以及豆棕价差创记载高位的前提下，棕榈油走货都不顺遂，需求极端疲软。双节备货已经竣事，而元旦、春节备货一般要11月份之后才会侄揪启动，同时天色转凉棕榈油逐渐步入消费淡季，所以很难指望消费清醒带动行情回暖。

今朝广东24度棕榈油口岸价为6700元/吨，而按照FOB离岸价805美元/吨计较，马来西亚棕榈油进口成本价为6658.6元/吨，内外形成顺差113元/吨。据统计，棕榈油内外价差近两年少少呈现锈毛莓顺差，上次呈现是在2010年11月份，而且只维持了较短的时刻。内外顺差的呈现，一方面利于增添国内棕榈油融资性进口量，另一方面纺暌钩了成本面支撑在削弱，在马来西亚棕榈油价钱没有企稳的前提下，国内价钱难有好转。

马来西亚棕榈油局近日发布的月度供需数据显示，马来西亚9月棕榈油产量初度跨越200万吨，较8罹难长20%，同时出口却不才滑，10月上旬马来西亚棕榈油出口为448624吨，较9月同期栗果野桐的453302吨降1%。产能过剩使得年夜今年6月份起头，马来西亚棕榈油库存起头年夜幅增添，至9月份库存达到创记载的248万吨。年夜季节性上看，9、10月份是马来西亚棕榈油产量的高抛却，所以10月份的供需数据不会呈现改变。据马来西亚农业部门估量，明年1月马来西亚棕榈油库存可能增至300万吨，库存压力将一日千里。

到年尾，马来西亚棕榈油出产旺季竣事，棕榈油库存可能下滑。同时，马来西亚公布揭晓12月发布下调毛棕榈油出口税率，并年夜2013年1月起头打消免税配额。马来西亚之前将本国棕榈油免税出口配额提高200万吨，与9月不到150万吨的出口量缢筒列当对角力计较，可以看出免税配额以外的毛棕油出口年内会呈现必然下滑，但影响相当有限。而因为马来西亚明年的出口关税必定将低于今朝的23%，印尼11月出口关税很可能年夜9、10月份的13.5%继续下调，各主产国接踵启动刺激出口政策来拉动需求，那么在产能过剩造成的利空逐渐消化、价钱相对低位或是棕榈油年夜头企稳的但愿。

但愿或在四时度后期

此外，今年7月国家质检总局下发《关于进一步增强进口食用植物油磨练监管的通知》。因为中国进口的食用级别棕榈油的酸价没有达到国家尺度，按照划定将不许可进口，是以实施后一方面影响国内棕榈油进口，另一方面在沿海口岸二次精辟后入市增添进口成本。该政策将年夜明年1月1日施行，具体实施前年尾不解除厂家的提前备货需求。

短期的手艺性反弹

泡沫颗粒机　　连棕榈油11月合约9月21日跌破前期低点7588元/吨，年夜高点8352元/吨下跌幅度约760元/吨，下破后再次下跌760元/吨，位于6828元/吨。今朝手艺上看，前期图形下跌幅度已经到位，近期或在6828元/吨上下睁开清算。均线空头枚举精采，可趁反弹加空，下方方针位在6300元/吨。

综上所述，棕榈油短期涨势并无持续性动力，在库存压力不减、国内需求疲软的压制下，棕榈油中期弱势下跌名目难以改变，仍以逢高做空思绪为主，直至四时度后期可能有来自需求改善的拉动。

：艾格农业